军工企业改制深化 60年国庆成股市短线催化剂

股市行情小结： 军工行业股市行情在经过6个月的盘整后，近期随同大盘出现明显调整，目前该该板块估值已经趋于合理，具备投资价值。
一、军工集团整合预期明确
目前军工行业进行改制后，正处于快速发展的关键阶段，各大集团都树立了明确的发展目标。中国航空工业集团公司成立后提出，今后9年集团经济规模将以每年高于20％的 速度递增，到2017年跃上一万亿元的台阶；中国航天科技集团提出到2010年实现总资产、总收入两个1000亿，年人均产值200万元，初步建成国际一 流的宇航公司；中国航天科工集团提出到2010年营业收入达到700亿元，实现翻一番，总资产达到1100亿元。
二、资本市场助推军工行业发展
根据西方国家的发展经验，军工行业的持续良性发展离不开资本市场的支持。美国在航天军工发展的经验，依靠资本市场支持军工行业的发展，实现产业与资本的 结合，是实现航天军工产业持续、高效发展的重要途径。俄罗斯的军工主要是依赖国家优先投资而发展起来的，虽然也取得了较快的发展速度，但长期的投入给财政 带来了很大负担，因而军工行业的快速发展缺乏持续性。
近年来我国国防事业的发展加强了与资本市场的联系，我国政府发布了一系列指导性文件，在 不同程度上对国防事业投资体制改革和国防资产证券化方面产生新的思路。尤其是国防科工委于2007年11月出台的《军工企业股份制改造实施暂行办法》，对 军工行业上市公司的资产注入和整体上市将产生重大的推动作用。根据办法，政府鼓励境内资本（指内资资本）以及有条件的允许外资参与军工企业改制。尤其是允 许国有控股的境内上市公司可以对国有控股的军工企业实施整体或部分收购、重组，将对我国资本市场和上市公司带来深刻的影响。
在相关政策和推动 下，近年来各大军工集团在资产整合并注入上市公司方面都在陆续推进，并取得了较为成功的运作经验。但从长期发展的角度看，军工领域资产证券化的比例依然很 低，远远不能满足产业发展的需求。从这个角度来看，我们认为，目前从行业政策、产业发展阶段、以及资本运作成熟度等各方面看，都为军工资产大规模整体上市 铺好了道路，未来2－3年军工行业的大规模资产注入是必然趋势。
三、阅兵仪式提供上涨契机
期待已久的60周年国庆大典离我们越来越近，阅兵仪式作为国庆盛典的重要内容，备受海内外关注。通过阅兵将展现新世纪国防和军队建设的成果，展现人民军队威武之师、文明之师的良好精神风貌，为军工行业提供上涨契机。
近年来我国军工行业信息化进程不断加快，武器装备升级带动军工行业收入增长，盈利能力持续增长。同时在国防资产证券化的趋势下，军工资产进入上市公司的 速度正在加快，这将使军工上市公司的资产规模有盈利水平呈现跳跃式增长。因此我们认为军工行业上市公司潜在的投资价值巨大。具体而言，我们看好航空制造、 航天领域中的卫星产业、兵器领域中的中航光电、贵航股份的成长性。