■发表日期：2006年3月
■发表报刊：《中国县镇水务报》2005年
■作者姓名：李智慧/国融大通公司研究发展中心“国有企业改革研究课题组”
■知识产权所有人：北京国融大通财务顾问公司
大漠深处的水务改革
——新疆若羌县供排水公司改制案例分析
（下）
（接上文）
四、改革第二步骤的操作
利用面向社会资本的直接融资实施产权制度改革、实现公司投资主体多元化，这只是迂回前进的第一步骤。第一步改革后，在社会资本控股经营之下经过1~2年的发展，若羌水司在业务稳定、职工稳定并且职工支持进一步改革的前提下，必须再实施第二阶段的改革，实现“两个彻底转变”——职工身份彻底转变、经营机制彻底转变。
（一）置换职工身份
严格依据新疆维吾尔自治区的有关政策规定，解除若羌水司和职工的劳动关系，同时给予经济补偿。职工身份置换补偿金来源于 第一步改革时设立的职工安置基金。职工可以自由选择补偿金的支付办法，分别为：
1．股权补偿。根据职工的要求，转为对公司的出资，为可转换优先股，由公司于每年年终向该部分职工支付股息，优先股利率为4%。公司由此被进一步改造成为员工持股公司。可转换优先股的待转换期为3年。待转换期结束之际，职工可自由决定是否转换为普通股。
2．债权补偿。根据职工的要求，转为对公司的借款，由公司于每年年终向该部分职工支付利息，利息率为银行同期存款利率的两倍(不超过6%)。
3．现金补偿。根据职工的要求，以货币资金向该部分职工支付。
为了帮助职工实现长期的收入多元化，同时减少若羌水司应改制而产生的现金支付压力，鼓励职工选择股权补偿和债权补偿方式。
（二）调整股权结构
第二阶段改革中，如果部分或全部职工选择股权补偿方式，则需要公司变更工商登记以增加出资人。
第二步改革后楼兰水务有限公司的股权结构
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股 东 |
出资额(元) |
出资方式 |
持股比例 |
股权性质 |
股权类型 |
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米泉市水电
物资有限公司 |
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（原有股权） |
约45% |
法 人 股 |
普通股 |
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楼兰投资控股公司 |
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（原有股权） |
约47% |
国 家 股 |
普通股 |
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职工1 |
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补偿金转 |
8%左右 |
自然人股 |
可转换优先股 |
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现金出资 | |||||
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职工2 |
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补偿金转 | |||
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现金出资 | |||||
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职工3 |
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补偿金转 | |||
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现金出资 | |||||
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职工… |
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补偿金转 | |||
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现金出资 |
为了发挥职工作为出资人的权利意识和作为劳动者的劳动积极性，在职工入股之后，独立董事将辞去职务，由全体职工选举产生的职工董事替代。
（三）转换企业经营机制
若羌水司只有通过第二步的改革，进一步改造成为员工持股公司，才会具备转换企业经营机制的内在动力，从而有条件实施“劳动人事工资”三项制度改革和薪酬与绩效制度的改革。广大职工(兼股东)作为公司法律意义上的主人，能够极大地发挥劳动积极性，公司才能够按照既定的发展战略逐步发展壮大。
2005年5月，作者赴若羌县参加楼兰水务的董事会会议。截至当时，楼兰水务已经清偿企业债务120多万元，职工月工资普涨50~80元。在投资者担任公司负责人之后，县委、县政府再也不需要为电费、材料费等问题而奔走。
在随后召开的楼兰水务全体职工会议上，作者向职工征求对企业改革的意见，职工一致通过了第二步的改革方案。
五、几点思考
“麻雀虽小，五脏俱全”，若羌水司的改革之路也反映出了市政公用企业改革之难。但只要思路对头、敢于创新，妥善安排各方利益，有针对性地解决问题，就没有过不了的难关。这里，作者重点谈两个问题。
（一）是否应将管网纳入改制资产的问题
（二）如何克服我国《公司法》的缺陷，掌握法人治理结构平衡的问题
